대표 커버드콜 ETF 분석 및 비교: JEPI, JEPQ, QYLD, XYLD

지난 글에서 커버드콜 ETF의 기본 개념과 장단점에 대해 알아보았는데요. 오늘은 실제 투자에 도움이 될 수 있는 대표적인 커버드콜 ETF 4종(JEPI, JEPQ, QYLD, XYLD)을 심층 분석하고, 효과적인 투자 전략을 알아보겠습니다.

대표 커버드콜 ETF 4종 비교

ETF	기초 지수	연간 배당률	AUM(억 달러)	설정일	수수료
JEPI	S&P 500 관련 대형주	7.85%	394	2020년 5월	0.35%
JEPQ	나스닥 100 관련 주식	11.69%	229	2022년 5월	0.35%
QYLD	나스닥 100 지수	14.03%	84	2013년 12월	0.60%
XYLD	S&P 500 지수	12.91%	30	2013년 6월	0.60%

* 데이터는 2025년 4월 기준입니다.

1. JEPI (JPMorgan Equity Premium Income ETF)

순자산규모(AUM): 약 394억 달러 (2025년 4월 기준)
설정일: 2020년 5월
기초 지수: S&P 500 지수 관련 대형주
연간 배당률: 7.85% (최근 1년)
수수료: 0.35%

JEPI는 현재 커버드콜 ETF 중 가장 큰 자산 규모를 자랑합니다. S&P 500 지수 관련 대형주에 투자하면서 ELN(Equity Linked Notes)을 활용한 변형된 커버드콜 전략을 구사합니다. 일반적인 옵션 매도 방식이 아닌 ELN을 통한 구조화된 상품을 활용하여 보다 안정적인 수익 구조를 만들어냅니다.

특징적인 점:

하락장에서 방어력이 우수한 편
월 단위로 상대적으로 안정적인 분배금 지급
대형 우량주 중심의 포트폴리오로 안정성 추구

2. JEPQ (JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF)

순자산규모(AUM): 약 229억 달러 (2025년 4월 기준)
설정일: 2022년 5월
기초 지수: 나스닥 100 관련 주식
연간 배당률: 11.69% (최근 1년)
수수료: 0.35%

JEPQ는 JEPI의 나스닥 버전으로, 테크 섹터 비중이 높은 성장주 포트폴리오에 ELN 기반 커버드콜 전략을 적용합니다.

특징적인 점:

테크 섹터에 집중된 포트폴리오로 성장성과 변동성 모두 높음
JEPI보다 높은 배당률 제공 (10.91%)
2022년 출시 이후 빠른 자산 성장세 보임

3. QYLD (Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF)

순자산규모(AUM): 약 84억 달러 (2025년 4월 기준)
설정일: 2013년 12월
기초 지수: 나스닥 100 지수
연간 배당률: 14.03% (최근 1년)
수수료: 0.60%

QYLD는 가장 오래된 커버드콜 ETF 중 하나로, 나스닥 100 지수에 대한 전통적인 커버드콜 전략을 사용합니다.

특징적인 점:

4개 ETF 중 가장 높은 분배 수익률 (14.03%)
주가 상승 가능성이 상대적으로 더 제한적
장기 투자 시 주가 상승보다는 분배금에 의존하는 수익 구조

4. XYLD (Global X S&P 500 Covered Call ETF)

순자산규모(AUM): 약 30억 달러 (2025년 4월 기준)
설정일: 2013년 6월
기초 지수: S&P 500 지수
연간 배당률: 12.91% (최근 1년)
수수료: 0.60%

XYLD는 QYLD와 같은 Global X 운용사의 제품으로, S&P 500 지수를 대상으로 한 커버드콜 ETF입니다.

특징적인 점:

S&P 500 기반으로 QYLD보다 변동성이 낮음
꾸준한 월 배당 제공
12.64%의 높은 연간 배당률

투자 전략 차이: JPMorgan vs Global X

이 ETF들은 크게 두 가지 다른 접근 방식을 가지고 있습니다:

JPMorgan의 접근법 (JEPI, JEPQ)

ELN(Equity Linked Notes) 활용: 전통적인 옵션 대신 구조화된 상품 사용
일부 주가 상승 참여 가능: 강한 상승장에서도 어느 정도 상승 수익 확보 가능
상대적으로 낮은 수수료: 0.35%
액티브 운용 요소: 종목 선정에 액티브 전략 일부 적용

Global X의 접근법 (QYLD, XYLD)

전통적인 인덱스 옵션 매도: 지수 자체에 대한 옵션 매도 전략
주가 상승 시 이익 제한이 더 명확함: 상승장에서 성과 더 제한적
더 높은 분배 수익률: 더 공격적인 옵션 매도로 높은 분배금 창출
상대적으로 높은 수수료: 0.60%

시장 상황별 성과 분석

지난 몇 년간의 데이터를 분석해보면 시장 상황에 따라 ETF별 성과가 크게 달라집니다:

상승장에서의 성과

강한 상승장에서는 일반적으로 기초 지수 ETF(QQQ, SPY 등)가 커버드콜 ETF보다 우수한 성과를 보입니다. 그중에서는 JEPQ와 JEPI가 QYLD와 XYLD보다 더 나은 성과를 보이는 경향이 있습니다.

하락장에서의 성과

하락장에서는 모든 커버드콜 ETF가 일정 정도의 방어력을 보여주지만, JEPI가 가장 우수한 방어력을 보이는 경향이 있습니다. 하지만 급락장에서는 모든 ETF가 손실을 피하기 어렵습니다.

횡보장에서의 성과

시장이 일정 범위 내에서 움직이는 횡보장에서는 QYLD와 XYLD가 높은 분배 수익률 덕분에 가장 좋은 성과를 보이는 경향이 있습니다.

토탈 리턴 수익률 비교

배당률만 보면 Global X의 ETF(QYLD, XYLD)가 더 매력적으로 보일 수 있지만, 토탈 리턴(주가 상승+배당)을 고려하면 다릅니다.

JEPI: 주가 상승과 배당을 모두 고려한 토탈 리턴이 가장 우수한 경향
JEPQ: 나스닥 시장의 성장성을 일부 반영하면서도 높은 배당 제공
QYLD, XYLD: 높은 배당에도 불구하고 주가 상승 제한으로 장기 토탈 리턴이 제한됨

실제로 최근 몇 년간의 데이터를 보면, 상승장에서 JEPI와 JEPQ의 토탈 리턴이 QYLD와 XYLD를 크게 앞선 것을 확인할 수 있습니다.

나스닥 계열과 S&P 500 계열 비교

같은 운용사의 ETF라도 기초 지수에 따라 성과와 특성이 달라집니다:

나스닥 계열 (JEPQ, QYLD)

테크 섹터 비중이 높아 변동성이 더 큼
성장 잠재력이 높지만 리스크도 큼
일반적으로 더 높은 배당률 제공

S&P 500 계열 (JEPI, XYLD)

더 폭넓은 섹터에 분산되어 상대적으로 안정적
변동성이 낮은 대신 성장 잠재력도 다소 제한적
상대적으로 낮은 배당률 (나스닥 계열 대비)

투자자 유형별 추천 ETF

1. 안정성 중시 투자자

2. 성장과 배당 균형 추구 투자자

3. 최대 현금 흐름 추구 투자자

시장 상황별 투자 전략

1. 상승장 예상 시

기초 지수 ETF 비중 확대
JEPI/JEPQ 중심으로 커버드콜 ETF 운용
QYLD/XYLD 비중 축소

2. 하락장 예상 시

JEPI 비중 확대
기초 지수 ETF 비중 축소
현금 비중 확대 고려

3. 횡보장 예상 시

커버드콜 ETF 전체 비중 확대
QYLD/XYLD 비중 확대로 높은 배당 추구
배당금 재투자 전략 활용

투자 시 자주 하는 실수와 주의사항

1. 높은 배당률만 보고 투자하기

배당률만 보고 QYLD, XYLD에 치중하면 장기적으로는 토탈 리턴이 낮을 수 있습니다. 배당률과 함께 토탈 리턴도 함께 고려해야 합니다.

2. 커버드콜 ETF에 과도하게 집중투자

커버드콜 ETF만으로 포트폴리오를 구성하면 상승장에서 기회비용이 커질 수 있습니다. 적절한 비중 조절이 필요합니다.

3. 옵션 전략 이해 부족

커버드콜 전략의 구조와 한계를 제대로 이해하지 못하고 투자하면 기대와 다른 결과를 얻을 수 있습니다. 기본 개념을 충분히 이해하고 투자하세요.

4. 분배금을 고정 수입으로 간주

분배금은 시장 상황에 따라 변동될 수 있으므로, 고정된 수입원으로 생각하는 것은 위험합니다.

마무리: 나에게 맞는 커버드콜 ETF 선택하기

커버드콜 ETF는 현금 흐름을 중시하는 투자자에게 좋은 선택지가 될 수 있지만, 자신의 투자 목표와 상황에 맞게 선택하는 것이 중요합니다:

안정적인 수입이 필요하다면: JEPI
테크 섹터 비중 확대와 함께 높은 수입을 원한다면: JEPQ
최대한의 현금 흐름이 목표라면: QYLD, XYLD
장기 자산 성장이 최우선이라면: 커버드콜 ETF 비중을 낮게 유지

무엇보다 중요한 것은 커버드콜 ETF를 포트폴리오의 일부로 활용하고, 3-5년 정도의 중기 관점에서 접근하는 것입니다. 단기 수익을 위한 도구로서가 아니라, 포트폴리오의 인컴 부분을 강화하는 도구로 활용하는 것이 바람직합니다.

자주 묻는 질문(FAQ)

Q1. 커버드콜 ETF 중 어떤 상품이 초보 투자자에게 적합한가요?

A. 초보 투자자라면 JEPI가 가장 적합합니다. 변동성이 낮고 방어력이 우수하며, 다양한 섹터에 분산투자되어 있어 안정적인 성과를 기대할 수 있습니다. 시장 경험을 쌓은 후 JEPQ 등 변동성이 더 큰 상품으로 확장하는 것이 바람직합니다.

Q2. 커버드콜 ETF의 수익이 일반 지수 ETF보다 항상 낮은가요?

A. 항상 그렇지는 않습니다. 시장 상황에 따라 다릅니다. 상승장에서는 일반 지수 ETF가 더 좋은 성과를 보이지만, 횡보장이나 하락장에서는 커버드콜 ETF가 더 나은 성과를 보일 수 있습니다. 특히 JEPI와 JEPQ는 전통적인 커버드콜 ETF보다 상승장에서의 성과가 더 좋은 편입니다.

Q3. 커버드콜 ETF 간의 배당 지급 주기에 차이가 있나요?

A. 이 글에서 다룬 4개의 ETF(JEPI, JEPQ, QYLD, XYLD) 모두 월 단위로 배당금을 지급합니다. 배당금 지급일은 ETF별로 다를 수 있으니 공식 웹사이트나 투자 플랫폼에서 확인하시기 바랍니다.

다음 글 예고: 실전 인컴 포트폴리오 구성하기

다음 글에서는 커버드콜 ETF와 함께 안정적인 인컴 포트폴리오를 구성하는 방법에 대해 살펴보겠습니다. 배당주, REITs, 채권 ETF와 커버드콜 ETF를 조합하여 안정적인 월 수입을 창출하는 전략을 소개해 드리겠습니다.

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